2026年1月13日，河南金星啤酒股份有限公司(下稱“金星啤酒”)已正式向香港聯(lián)合交易所主板遞交上市申請，擬在港股主板IPO上市，中信證券和中銀國際將作為金星啤酒的聯(lián)席保薦人。

　　招股書顯示，募集資金將主要用于增強生產能力、強化全球銷售途徑、營銷活動和品牌建設，以及推動產品創(chuàng)新和拓展產品組合。

　　金星啤酒歷史可追溯至1982年，以“為國人釀造一杯好啤酒”為企業(yè)使命。目前，公司的核心產品是“中式精釀系列啤酒”，根據(jù)第三方市場研究機構灼識咨詢的報告，金星啤酒是“中式精釀啤酒系列開創(chuàng)者”，同時，按2024年銷量計，金星啤酒中式精釀啤酒銷量位居全國第一。

　　招股書顯示，2023年、2024年，金星啤酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.56億元和7.30億元;2025年前9個月已實現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元。同期凈利潤由2023年的1219.6萬元，提升至2025年前9個月的3.05億元。

　　此前，金星啤酒的獨特增長路徑就已引起了啤酒行業(yè)的廣泛關注。業(yè)內人士分析認為，在港交所遞表意味著，這家深耕行業(yè)四十余年的老牌民營啤酒企業(yè)，正式開始沖刺資本市場。若此次IPO進展順利，金星啤酒有望成為“中式精釀第一股”，從而進一步鞏固在其賽道的先發(fā)優(yōu)勢。

押注中式精釀，開辟高成長賽道

　　在傳統(tǒng)啤酒市場格局相對固化、行業(yè)整體增長放緩的背景下，金星啤酒另辟蹊徑，將“中式精釀”作為實現(xiàn)“換道超車”的核心戰(zhàn)略。這一成功戰(zhàn)略的背景是消費者對啤酒品質和風味的付費意愿在提升。

　　灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，品質更高、風味更豐富同時價格也更高的中國精釀啤酒市場正在快速增長，零售額規(guī)模由2019年的125億元增長至2024年的632億元，期內年復合增長率達38.4%，預計至2029年將進一步提升至1821億元。

　　其中，中國風味精釀啤酒零售額由2019年的15億元增長至2024年的111億元，年復合增長率達49.3%。在整體精釀啤酒市場中的占比，也由2019年的12%提升至2024年的17.6%。灼識咨詢并預計，至2029年這一市場將進一步擴大至660億元。

　　金星啤酒及時捕捉到了市場變化，從2024年開始向中式精釀轉型，陸續(xù)推出毛尖、龍井綠茶、茉莉花茶、蜜桃烏龍等茶啤系列，以及冰糖葫蘆、綠豆、水蜜桃、西瓜、砂糖桔等“國潮食啤”及“果韻佳釀”系列，精準契合年輕消費群體對“好喝、好看、好玩”的需求。通過茶葉與啤酒的融合，啤酒從“西方符號”轉變?yōu)轶w現(xiàn)東方風味的飲品載體。

　　自2024年8月首款產品上市以來，金星中式精釀在約10個月內實現(xiàn)產銷量突破10萬噸，產品覆蓋全國31個省、自治區(qū)、直轄市，并進入英國、澳大利亞、新西蘭、阿聯(lián)酋以及東南亞部分國家市場。

　　招股書顯示，2025年前9個月，中式精釀啤酒貢獻了公司78.1%的收入，已成為金星啤酒最重要的業(yè)務板塊。中式精釀戰(zhàn)略，正在成為公司業(yè)績增長的核心驅動力。尤其在“茶+啤酒”的創(chuàng)新組合上，金星啤酒已建立起較強的先發(fā)認知。

　　同時，創(chuàng)新產品也貢獻了更高的利潤水平。招股書顯示，2023年、2024年及2025年前9個月，金星啤酒毛利率分別為27.3%、37.8%和47%，同期凈利率分別為3.4%、17.2%和27.5%。

重構消費與渠道邏輯帶來快速增長

　　金星啤酒的成功，首先源于其構建的豐富且極具辨識度的中式精釀產品矩陣。精釀啤酒相對于普通啤酒，在原料選取、工藝和發(fā)酵時間等方面的要求都更高。為支撐產品創(chuàng)新，金星啤酒獨創(chuàng)了“1258核心工藝“，并建立了嚴格的原料溯源體系，構筑了堅實的品質壁壘，確保了酒體的純凈與風味的層次感。金星啤酒還對所有中式精釀產品均明確標注茶葉等原料的供應商信息，讓消費者更加放心。

　　在渠道推廣方面，金星啤酒并未延續(xù)傳統(tǒng)啤酒以餐飲渠道和男性消費者為核心的固有模式，而是利用口味創(chuàng)新和產品形態(tài)升級，將啤酒的飲用場景從傳統(tǒng)的“燒烤、大排檔、商務應酬”，拓展至“朋友小聚、居家休閑、佐餐搭配”等多元生活場景，逐步吸引年輕消費者和女性消費群體，實現(xiàn)了消費場景與人群的同步擴容，為品牌帶來了顯著的增量市場。同時，堅持中高端定位，主動篩選并深耕與自身定位相符的優(yōu)質渠道。

　　在營銷層面，金星啤酒圍繞“中式風味”“微醺體驗”等主題，深耕小紅書、抖音等年輕人聚集的新興平臺，巧妙利用社交媒體達人效應和內容共創(chuàng)，形成廣泛傳播與口碑效應。公司緊密關注市場反饋與消費趨勢，不斷豐富產品矩陣，成功穩(wěn)固并擴大了在新消費群體中的影響力。

　　例如，在首推的茶啤系列大獲成功后，金星啤酒持續(xù)深挖“中式原料”潛力，將創(chuàng)新視野投向“藥食同源”領域，陸續(xù)推出百香果、綠豆、陳皮、冰糖葫蘆等風味新品。其中，金星冰糖葫蘆中式精釀以山楂為核心，上線后迅速成為爆款，多次登頂抖音酒類榜單，并帶動了上游山楂產業(yè)的發(fā)展。該產品上線一個月內，相關短視頻話題播放量突破1億，直播間銷量突破26噸。截至2026年1月13日，抖音話題#金星冰糖葫蘆#相關播放量突破8.6億次。

　　線上口碑不僅有效帶動線下渠道的引入和復購，形成“內容驅動需求、需求反向推動渠道”的良性循環(huán)，還增強了公司對市場反饋和消費趨勢的感知能力，為新品設計和產品結構優(yōu)化提供了支持。持續(xù)地創(chuàng)新產品成為了金星啤酒保持熱度、引領品類風潮的關鍵。

　　金星啤酒創(chuàng)新的產品、渠道和營銷邏輯為略顯沉悶和傳統(tǒng)的中國啤酒行業(yè)帶來新的亮點。招股書稱，從增長表現(xiàn)來看，以2022年至2024年零售額復合增長率統(tǒng)計，金星啤酒是中國啤酒行業(yè)前十大企業(yè)中增長最快的企業(yè)，年復合增長率達到23.7%，展現(xiàn)出較強的成長性。

　　業(yè)內人士認為，作為中式精釀啤酒開創(chuàng)者，金星啤酒的故事在未來還有更寬闊的想象空間。在持續(xù)深耕“中式原料+精釀工藝”的創(chuàng)新路徑，拓展更多中式原料與消費場景的同時，金星啤酒可以以“中國釀、中國味”為旗幟，大力探索海外市場的機會，成為具有全球影響力的民族啤酒品牌。作為高質量發(fā)展的重要支撐，其剛剛開始的資本化之路也將備受市場期待。(王文藝 王亞偉)