農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉均價(jià)跌至27.78元/公斤，降幅達(dá)到了41.69%，受到影響，全國(guó)集貿(mào)市場(chǎng)豬肉零售價(jià)降至36.09元/公斤，比1月份最高價(jià)降了18.13元，比去年最高價(jià)低了23.55元，分別降幅達(dá)到50.23%和65.25%，而且終端價(jià)格還是連續(xù)15周下降，同比下降29.3%。

　　短期來看，按照季節(jié)性規(guī)律，伴隨著炎熱夏季的開啟，人們對(duì)于豬肉的需求量將會(huì)有所減少，接下來豬肉價(jià)格的反彈幾無可能，盡管其中的端午、國(guó)慶等節(jié)假日可能讓豬肉價(jià)格產(chǎn)生脈沖，但也只是階段性現(xiàn)象，節(jié)后還會(huì)再次回調(diào)。長(zhǎng)期審視，雖然玉米等全球大宗糧食品種的上漲從成本側(cè)可能推動(dòng)豬肉價(jià)格的上行，但在國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)供給側(cè)與需求側(cè)力量的雙重壓制下，豬肉價(jià)格很難走出下行逆轉(zhuǎn)行情，而依據(jù)批發(fā)端豬肉價(jià)格與玉米價(jià)格之比為6倍時(shí)尚存繼續(xù)下跌空間的市場(chǎng)定理，目前豬肉價(jià)格約為27700元/噸，玉米價(jià)格約為2860元/噸，豬糧比價(jià)為9.68，預(yù)示豬肉價(jià)格后市還將繼續(xù)回落。

　　其實(shí)，真正決定豬肉價(jià)格未來走勢(shì)的最主要因素應(yīng)當(dāng)是供給端能繁母豬存欄數(shù)。按照農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，截至4月底，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄環(huán)比提振1.1%，連續(xù)19個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)23.0%，母豬存欄恢復(fù)至常年水平的97.6%，生豬存欄穩(wěn)定在4.17億頭左右，而如果按其中共4365萬頭能繁母豬，每頭一年可提供16頭肥豬來測(cè)算，那么現(xiàn)有的能繁母豬存欄量一年提供的肥豬出欄量可達(dá)6.98億頭以上，對(duì)應(yīng)國(guó)人一年消費(fèi)5億-6億頭豬的常態(tài)，意味著現(xiàn)有能繁母豬的生產(chǎn)效率可以完全滿足需求，后期若沒有如同非洲豬瘟等之類惡性事件沖擊，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能將持續(xù)保持穩(wěn)定，供應(yīng)也會(huì)越來越寬松，進(jìn)而對(duì)豬肉價(jià)格的上行構(gòu)成壓制。

　　供給側(cè)可以擴(kuò)充的產(chǎn)能釋放量還可以從生豬養(yǎng)殖業(yè)的集約化與規(guī)模化層面得到支持。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，去年年初，國(guó)內(nèi)規(guī)模豬場(chǎng)只有16.1萬家，目前增加到了18萬家，與此聯(lián)動(dòng)，規(guī)模豬場(chǎng)的新生仔豬數(shù)同比增長(zhǎng)58.8%。另外，從養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖規(guī)?？?，原來養(yǎng)殖主力是50-500頭的養(yǎng)殖戶居多，現(xiàn)在養(yǎng)殖主力的規(guī)模擴(kuò)大到500—2000頭。生豬養(yǎng)殖的集約化與規(guī)模化趨勢(shì)加速，彰顯出的不僅僅是養(yǎng)殖企業(yè)通過技術(shù)賦能形成對(duì)生豬疾病有效防控與減少死亡率的能力，更有可以憑借以生豬養(yǎng)殖為中心，展開從上游飼料加工，到中游屠宰，再到下游的食品加工與餐飲，外加參與獸藥疫苗與物流經(jīng)營(yíng)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)更有利于控制與降低成本，反應(yīng)到市場(chǎng)上，就可以形成供應(yīng)量充分與價(jià)格適度穩(wěn)定的雙重效果，由此預(yù)計(jì)未來豬肉價(jià)格再度大幅上揚(yáng)的可能性不大。

　　回過頭看，前兩年豬肉價(jià)格連續(xù)大步攀升實(shí)際都是由突發(fā)性和臨時(shí)性因素引起，如2019年非洲豬瘟疫情暴發(fā)的覆壓，不少中小養(yǎng)殖戶被淘汰出局，整個(gè)市場(chǎng)養(yǎng)殖戶心態(tài)嚴(yán)重受損，豬肉供給快速下滑。而2020年新冠疫情不期而至，生豬養(yǎng)殖的兩大飼料來源豆粕以及玉米價(jià)格也坐上了火箭，一年之內(nèi)漲幅高達(dá)50%，成本推動(dòng)讓豬肉價(jià)格再次登至高位。但不得不承認(rèn)的是，這些推升豬肉價(jià)格的力量本就不具持久性，一旦它們走弱或者消失，生豬產(chǎn)能供應(yīng)便會(huì)較快地朝著常態(tài)恢復(fù)，相應(yīng)地帶動(dòng)豬肉價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)。資料顯示，今年以來雖然玉米價(jià)格依然出現(xiàn)了一定的漲幅，但豆粕價(jià)格卻不升反降，說明推動(dòng)豬肉價(jià)格上行的集合力量并不充分，而且豆粕與玉米之間本身就有很強(qiáng)的替代性，前者的下行走勢(shì)也必然對(duì)后者構(gòu)成不小的掣肘，使其單項(xiàng)發(fā)力日益式微。正是如此，總體上看國(guó)內(nèi)供給側(cè)未來并無撬起生豬價(jià)格的綜合性成本力量。

　　再看需求側(cè)，按照傳統(tǒng)，豬肉歷來是百姓飯桌上一道重要的食材，但這種消費(fèi)程式卻越來越受到消費(fèi)升級(jí)以及消費(fèi)行為再校準(zhǔn)力量的解構(gòu)。一方面，2020年全國(guó)居民恩格爾系數(shù)為30.2%，相比10年前大幅下降近10個(gè)百分點(diǎn)，而恩格爾系數(shù)的下降反映的是居民食物支出占總消費(fèi)比的減少，其中就有豬肉消費(fèi)比重的下降。另一方面，國(guó)內(nèi)居民尤其是更多城市居民的消費(fèi)重心轉(zhuǎn)移到生活質(zhì)量提高的層面上來，以“低脂、零卡、減肥、瘦身”為宗旨的輕食消費(fèi)受到越來越多人的追捧，而且從一線城市蔓延至二線、三線甚至四線城市，并呈現(xiàn)出鮮明的年輕化特征，雖然說少吃或者不吃豬肉是否可以達(dá)到減肥與瘦身的效果眾說不一，但豬肉的熱量、碳水化合物與脂肪含量顯著超過雞肉、牛肉以及魚類卻是有著厚實(shí)科學(xué)依據(jù)的。因此，少吃紅肉多吃白肉就成為了許多人的消費(fèi)傾向，最直接的佐證數(shù)據(jù)是，與豬肉價(jià)格4月份同比大跌21.4%形成鮮明對(duì)比，淡水魚、羊肉和牛肉價(jià)格則分別強(qiáng)勁上升26.4%、9.4%和4.1%，需求切換力的作用由此可見一斑。

　　消費(fèi)的輕食化以及不同肉類價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)還提示我們，豬肉其實(shí)已經(jīng)不再是許多人生活的必需品，也就是說，如果將來豬肉價(jià)格再度出現(xiàn)上漲，民眾可以對(duì)豬肉“用腳投票”，轉(zhuǎn)而對(duì)雞肉、魚肉等“用手投票”，而且這種替代會(huì)在輕食消費(fèi)的背景下變得越來越強(qiáng)烈，傳播范圍更廣，速速更快。數(shù)據(jù)顯示，目前城鄉(xiāng)居民肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)中豬肉占比約為60%，過去20年以年均一個(gè)百分點(diǎn)左右的速度下降，而在替代意識(shí)的作用下，豬肉消費(fèi)比還會(huì)繼續(xù)降低，從而對(duì)豬肉價(jià)格的上漲空間形成擠壓。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.9%，創(chuàng)去年10月以來新高，與此同時(shí)，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲6.8%，創(chuàng)過去41個(gè)月以來的歷史最高，但值得注意的是，受到豬肉價(jià)格大幅下挫的影響，4月份食品價(jià)格下降了0.7%，對(duì)于在CPI權(quán)重中占比高達(dá)近30%的食品分項(xiàng)來說，其價(jià)格的下行無疑對(duì)CPI的上行起到了不小的下拉作用。但是，豬肉價(jià)格的最大貢獻(xiàn)并不是直接壓扁了CPI上行的空間，而是壓制與收窄了PPI向CPI的傳導(dǎo)渠道，緩釋了CPI進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析發(fā)現(xiàn)，與絕大多數(shù)食品價(jià)格較為疲弱完全不同，CPI中的非食品價(jià)格如交通通信、娛樂休閑品價(jià)格等均在4月份出現(xiàn)不同幅度的上漲，與此同時(shí)，電冰箱、電視機(jī)、洗衣機(jī)等耐用消費(fèi)品漲幅也較大，兩類商品均與PPI中的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲緊密關(guān)聯(lián)，如石油價(jià)格的上漲帶動(dòng)機(jī)票、旅游價(jià)格的上漲，也會(huì)抬高耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)制造成本。另外，食品、衣著、一般日用品是CPI與PPI的重疊內(nèi)容，PPI中生活資料價(jià)格的上漲也必然直接反映到CPI的身上。不難看出，今年以來由全球大宗商品上漲引起的PPI上漲進(jìn)而傳導(dǎo)給CPI的軌跡已非常清晰。

　　但是，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)踐結(jié)果證明，只有兩者在同步狀態(tài)下，PPI對(duì)CPI傳導(dǎo)才能暢通，并且失去CPI的共振與響應(yīng)，PPI的傳導(dǎo)力度也非常有限。結(jié)合目前實(shí)際，雖然豬肉項(xiàng)在CPI中的權(quán)重只有2.5%左右，但由于它同比的高波動(dòng)性，豬肉成為影響CPI同比的最重要分項(xiàng)，由此有人調(diào)侃成中國(guó)的CPI（Consumer Price Index）實(shí)質(zhì)上是China Pork Index（中國(guó)豬肉指數(shù)）。而從實(shí)際影響結(jié)果看，上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)應(yīng)當(dāng)是雙向的，豬肉價(jià)格的下降多少會(huì)倒灌到玉米、豆粕等糧食產(chǎn)品身上，至少可以抑制后者上漲的節(jié)奏與力度。同時(shí)橫向上肉類的彼此替代也不是單向的，豬肉價(jià)格的不振也會(huì)對(duì)雞肉、牛肉等價(jià)格構(gòu)成一定程度的拖曳，從而整體上減弱食品價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而只要食品價(jià)格受到了抑制，CPI就基本失去大幅上行的動(dòng)能，在這種情況下，即便是PPI引吭高歌，一定程度上也是曲高和寡。實(shí)際上，從前四月的走勢(shì)看，CPI僅同比上漲0.2%，而PPI則高達(dá)3.3%，已經(jīng)非常清楚地表明前者并沒有追隨后者的腳步或者受到后者的傳導(dǎo)，其中豬肉價(jià)格的萎靡應(yīng)當(dāng)功不可沒。