2000年前后國(guó)貨雛形誕生，后起起伏伏二十年，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變遷和渠道的更迭，國(guó)貨美妝逐漸成為消費(fèi)者選擇的優(yōu)先序例。但行業(yè)發(fā)展邏輯改變，從之前的整體增長(zhǎng)，變?yōu)轭^部企業(yè)享受更多紅利。

這意味著，留給企業(yè)搶占市場(chǎng)份額的時(shí)間不多了。在競(jìng)爭(zhēng)加劇的局面下，一些老牌企業(yè)在品牌實(shí)力、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和科研成果的加持下，顯然更具優(yōu)勢(shì)。如日前已通過(guò)港交所聆訊、并于12月4日披露通過(guò)聆訊后資料集的上美集團(tuán)。

在迭代迅速的化妝品行業(yè)，上美集團(tuán)積累自身科研實(shí)力，打出“多元品牌+多元產(chǎn)品”的策略，形成一張強(qiáng)力的多品牌“織網(wǎng)”，并在經(jīng)營(yíng)管理方面極具優(yōu)勢(shì)。

圖注：韓束母公司上美集團(tuán)沖刺港股上市

專業(yè)人士表示，上美集團(tuán)是為數(shù)不多的具有示范意義的多品牌成功、發(fā)展均衡的企業(yè)，具備跑贏周期的能力，不僅看得到當(dāng)下，更看得到未來(lái)，具有中長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值。

前瞻、高額布局研發(fā)，獲得可持續(xù)利潤(rùn)增長(zhǎng)

如今，企業(yè)發(fā)展邏輯迭代，渠道紅利正不斷向技術(shù)紅利轉(zhuǎn)化。

企業(yè)過(guò)去側(cè)重線下渠道的方式無(wú)法帶來(lái)更多收入增長(zhǎng)，線上渠道的流量紅利同樣也在消退。同時(shí)，營(yíng)銷成本越來(lái)越貴。在這種背景下，企業(yè)回到經(jīng)營(yíng)原點(diǎn)，通過(guò)產(chǎn)品搶占消費(fèi)者心智，獲得營(yíng)收，成為企業(yè)的必然選擇。

打造產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壁壘，走高端化路線的核心議題在于研發(fā)。但研發(fā)實(shí)力的培養(yǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期沉淀的過(guò)程。有業(yè)內(nèi)人士表示，化妝品研發(fā)具有特殊性，前端的應(yīng)用研究可以依托代加工來(lái)完成，看似“低門檻”，實(shí)則同質(zhì)化嚴(yán)重，沒(méi)有技術(shù)壁壘，但后端的基礎(chǔ)研究，則耗時(shí)耗資巨大，需要至少3-5年、由幾代工程師持續(xù)深耕，才能進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化。

因此，前瞻性戰(zhàn)略、提早布局科研顯得格外重要，這樣才能在當(dāng)下到來(lái)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中吃到這一波紅利。

在國(guó)內(nèi)護(hù)膚美妝行業(yè)發(fā)展初期，大多企業(yè)紛紛聚焦渠道擴(kuò)張時(shí)，部分先行者已經(jīng)具備前瞻性的目光，開(kāi)始主動(dòng)投入自主研發(fā)，并走重資產(chǎn)發(fā)展道路。上美集團(tuán)就是先行者之。

2002年，上美集團(tuán)成立。成立第二年，上美便開(kāi)始布局自主研發(fā)。至2016年，上美在神戶設(shè)立科研中心，開(kāi)始其基于基礎(chǔ)研究的投資，隨后每年投入近億級(jí)高額研發(fā)資金。憑借中日雙科研中心體系，雙輪驅(qū)動(dòng)，上美得以緊貼全球化妝品行業(yè)的最新技術(shù)發(fā)展，同時(shí)也能運(yùn)用近20年來(lái)的消費(fèi)者洞察和數(shù)據(jù)，以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)。

截至2022年6月30日，上美擁有約200項(xiàng)專利，其中包括26項(xiàng)發(fā)明專利，沉淀出三大基礎(chǔ)研究成果，三種自主原料已投入產(chǎn)品使用。

圖注：上美集團(tuán)專利證書墻

對(duì)于科研的重視、得天獨(dú)厚的硬件軟件優(yōu)勢(shì)、廣闊的研發(fā)舞臺(tái)，也持續(xù)吸引科研人才的加入。截至今年6月底，上美擁有204人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其中81人持碩士或以上學(xué)歷，約占研發(fā)團(tuán)隊(duì)的39.7%，由來(lái)自寶潔、資生堂等的核心科學(xué)家組成的7名大咖所領(lǐng)銜。“慕強(qiáng)”效應(yīng)也讓青年骨干源源不斷地加入上美，今年，上美吸納了來(lái)自清華、北大、復(fù)旦的博士生加入，由大咖親自帶教，秉持“師傅帶徒弟”原則，上美正為國(guó)貨化妝品培養(yǎng)未來(lái)的科研接班人。

圖注：上美集團(tuán)全球首席科學(xué)家黃虎博士

研發(fā)實(shí)力的成果同樣體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上。據(jù)了解，截至2022年6月底，上美自主研發(fā)產(chǎn)品產(chǎn)生的收入占總收入比例超過(guò)97%。

上美集團(tuán)雄厚的研發(fā)硬實(shí)力為產(chǎn)品的創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為集團(tuán)在眾多新銳品牌和外資品牌競(jìng)爭(zhēng)中塑造壁壘，推動(dòng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

主力品牌疊加新銳品牌，多品牌矩陣更抗風(fēng)險(xiǎn)

觀察龍頭企業(yè)發(fā)現(xiàn)，相似之處在于，均采用更多元化的布局，而不是局限于某一領(lǐng)域、點(diǎn)位。

考慮到護(hù)膚市場(chǎng)更新?lián)Q代速度較快的特點(diǎn)，護(hù)膚公司要想長(zhǎng)遠(yuǎn)生存，除了有持續(xù)不斷的研發(fā)作為底層的支撐，還需要在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域廣泛的布局。

誠(chéng)然，依靠單一品牌短期內(nèi)可以幫助公司實(shí)現(xiàn)盈利、擴(kuò)大規(guī)模，從長(zhǎng)期看，卻是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的隱性“地雷”。一旦行業(yè)出現(xiàn)變動(dòng)，或是該產(chǎn)品市場(chǎng)份額突然減少，公司將面臨收入穩(wěn)定性的考驗(yàn)。

上美集團(tuán)選擇針對(duì)不同消費(fèi)群體，形成 “3+N”的多品牌模式，即不斷鞏固韓束、一葉子、紅色小象三大主力品牌，同時(shí)孵化多個(gè)高潛力新銳品牌，如固發(fā)洗護(hù)品牌極方、專注寶寶敏感肌的“醫(yī)研共創(chuàng)”品牌newpage一頁(yè)。其橫向占據(jù)護(hù)膚、面膜、母嬰、洗護(hù)多個(gè)品類，縱向布局抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌、皮膚屏障修護(hù)等多個(gè)功效賽道，多維覆蓋大眾、中高端和高端。

與此同時(shí)，借助與時(shí)俱進(jìn)的營(yíng)銷，將其滲透到化妝品終端市場(chǎng)的各個(gè)領(lǐng)域，在各自細(xì)分賽道上表現(xiàn)亮眼。

截至2015年12月，韓束成為領(lǐng)先的國(guó)貨化妝品牌；截至2016年12月，一葉子成為中國(guó)市場(chǎng)份額第一的面膜品牌；截至2019年12月，紅色小象成為中國(guó)市場(chǎng)份額第一的母嬰護(hù)理國(guó)貨品牌。

以研發(fā)賦能為基石，上美迭代爆發(fā)新品。同時(shí)，通過(guò)年齡、需求和價(jià)格帶的錯(cuò)位搭配，旗下品牌得以覆蓋各類目標(biāo)人群。通過(guò)不斷更新產(chǎn)品組合，即使市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生變化，某品牌營(yíng)收變少，上美其他品牌創(chuàng)造的“第二曲線”，也依然能夠確保集團(tuán)整體營(yíng)收呈現(xiàn)增長(zhǎng)狀態(tài)，更加抗風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)加管理，助推集團(tuán)穿越市場(chǎng)周期

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，到2026年，預(yù)期國(guó)貨化妝品市場(chǎng)在中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7441億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.7%。

巨大的市場(chǎng)份額也遭到更多新銳品牌和外資品牌的爭(zhēng)搶。在群雄逐鹿的市場(chǎng)環(huán)境下，最具潛力的護(hù)膚品牌已進(jìn)入半決賽圈。

浙商證券表示，化妝品投資正處于黃金十年。判斷是否具備投資價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)為，短期看月度高頻，中期看經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，長(zhǎng)期看管理能力。

從短期看，上美的收入預(yù)期確定性強(qiáng)。根據(jù)招股書顯示，2019年至2022年6月30日，上美通過(guò)線上渠道產(chǎn)生的收入分別為15.05億元、25.43億元、26.98億元、9.31億元，分別約占同期收入的52.4%、75.2%、74.6%和73.8%。

超7成收入來(lái)自于天貓、抖音、京東商城及快手等線上渠道，說(shuō)明其C端跟蹤確定性強(qiáng)，前瞻判斷具有一定確定性。

從中期看，聚焦科研、定位、新品、渠道、營(yíng)銷五大維度，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理綜合能力強(qiáng)，較少“短板”。以定位為例，上美側(cè)重選擇了功效性護(hù)膚賽道，例如主打科學(xué)抗衰理念的韓束，走“純凈美容”道路、修紅修色的一葉子，針對(duì)寶寶敏感肌、健全屏障的新品牌newpage一頁(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，上美所選擇的細(xì)分賽道具備較明顯的研發(fā)壁壘和背書壁壘，容易產(chǎn)生估值溢價(jià)。

　　圖注：上美集團(tuán)全新推出醫(yī)研共創(chuàng)品牌newpage一頁(yè)

從長(zhǎng)期看，上美吹響了向前的號(hào)角，“品+研+產(chǎn)+銷+數(shù)”的多位一體未來(lái)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)路徑明朗。根據(jù)最新披露的招股書顯示，未來(lái)上美募集的資金重點(diǎn)投向品牌建設(shè)活動(dòng)、提升研發(fā)能力、加強(qiáng)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈能力、拓寬銷售網(wǎng)絡(luò)、改善數(shù)字化及信息基礎(chǔ)建設(shè)等。其中，品牌及產(chǎn)品上的鞏固與拓新，以及與之緊密關(guān)聯(lián)的研發(fā)，“品+研”構(gòu)成了上美未來(lái)發(fā)展中的“強(qiáng)基策略”，而戰(zhàn)略中透露的年輕化、功效護(hù)膚、線下新網(wǎng)及數(shù)字化等布局，則漸漸具備觸達(dá)未來(lái)“美麗產(chǎn)業(yè)”與“美麗經(jīng)濟(jì)”等新經(jīng)濟(jì)形態(tài)的能力。從美妝個(gè)護(hù)到美麗經(jīng)濟(jì)的奔赴，是為聚攏百花打扮出美麗春天，代表著中國(guó)美妝向科技領(lǐng)先、規(guī)模升級(jí)及產(chǎn)業(yè)煥新的趨勢(shì)。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，品牌的價(jià)值主要在于其確定性和成長(zhǎng)性。而上美集團(tuán)所具備的科研實(shí)力、多品牌，以及前瞻性戰(zhàn)略定力，或能助推上美抵御市場(chǎng)不同周期，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

(文章來(lái)源 時(shí)代周報(bào))