年初高調(diào)發(fā)布“人機(jī)新世代”戰(zhàn)略的美的集團(tuán)，近日發(fā)布2018年半年報(bào)，營業(yè)收入和凈利潤均保持了兩位數(shù)增長，且成為收入過千億的家電公司，創(chuàng)造了美的營業(yè)收入的歷史新高。美的在世界500強(qiáng)的名次，較去年大幅上升127位，排到了323位，連續(xù)3年躋身世界500強(qiáng)企業(yè)行列;《財(cái)富》中國500強(qiáng)榜單，美的集團(tuán)排名第32位，位列中國家電行業(yè)榜首。報(bào)告期內(nèi)，公司股價波動較大，美的啟動了規(guī)模達(dá)40億元的回購方案，且又實(shí)施了不同層級的激勵方案。完善的公司治理，優(yōu)秀的激勵機(jī)制和美的清晰、前瞻的戰(zhàn)略，奠定了美的長期價值的基礎(chǔ)。

　　1、空調(diào)板塊增長亮眼

　　作為一家集消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動化系統(tǒng)、智能供應(yīng)鏈為一體的科技集團(tuán)，美的半年報(bào)顯示，今年上半年，公司三大收入板塊暖通空調(diào)、消費(fèi)電器和機(jī)器人業(yè)務(wù)等共創(chuàng)造了營業(yè)收入1426億元，同比增加14.6%，歸屬于母公司的凈利潤129.37億元，增長19.66%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤125億元，同比增加26.4%。

　　奠定公司收入基礎(chǔ)的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)營收638.7億元，占總營收的44.8%，同比增加27.7%，毛利率增加1.04個百分點(diǎn)達(dá)到30.25%。據(jù)悉，2018 年上半年，空調(diào)市場零售量和零售額分別達(dá)到3863 萬臺和1321 億元，同比增長15.8%和18.9%，美的集團(tuán)在暖通空調(diào)領(lǐng)域的增速大幅超出行業(yè)均值，行業(yè)整體上看，空調(diào)線上市場表現(xiàn)突出，市場零售量和零售額分別同比增長44.9%和54.8%。

　　公司第二大業(yè)務(wù)板塊消費(fèi)電器，今年上半年創(chuàng)造收入552.8億元，同比增長6.7%，占總營收的38.8%，毛利率同比微升0.28%，達(dá)到28%。公司的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括冰箱、洗衣機(jī)、廚房電器及其他小家電。拆分來看，公司洗衣機(jī)收入，受公司第二季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，增速有所放緩，同比增加了14%;公司冰箱業(yè)務(wù)，因?yàn)樾袠I(yè)整體需求依舊平淡，同比也僅增加10%左右;公司小家電業(yè)務(wù)同比基本持平。

　　值得一提的是，美的集團(tuán)的全球運(yùn)營正進(jìn)一步加強(qiáng)。今年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入達(dá)到582億元，占總營收的40.8%，同比增加了5%。目前，美的在全球共設(shè)立15個海外生產(chǎn)基地，員工超35,000人;設(shè)立24個銷售運(yùn)營機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涉及200多個國家和地區(qū);在美國、意大利、德國等9個國家設(shè)立20個全球研發(fā)中心，前瞻性地布局未來產(chǎn)品技術(shù)。此外，公司持續(xù)拓展銷售渠道，穩(wěn)步推進(jìn)海外自有品牌業(yè)務(wù)增長，推動海外區(qū)域總部試點(diǎn)運(yùn)作，東盟和印度業(yè)務(wù)實(shí)行獨(dú)立運(yùn)營。上半年，美的集團(tuán)旗下自有品牌收入同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　2、開拓機(jī)器人領(lǐng)域打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

　　除了傳統(tǒng)的暖通空調(diào)和消費(fèi)電器，美的在機(jī)器人領(lǐng)域的前瞻布局，頗令業(yè)內(nèi)關(guān)注，也是美的轉(zhuǎn)型成為科技集團(tuán)的重要看點(diǎn)。

　　2017年，美的收購德國庫卡，公司新增了占營收比重第三位的機(jī)器人與自動化業(yè)務(wù)。2018年上半年，美的機(jī)器人與自動化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入125億元，占總營收的8.8%，同比下滑了8%，亮點(diǎn)是庫卡的毛利率同比上升1.6個百分點(diǎn)，達(dá)到了24%。盡管半年報(bào)收入有所下降，但分析師普遍看好庫卡下半年的表現(xiàn)。光大證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為， 庫卡上半年業(yè)績出現(xiàn)一定下滑，一方面受并購整合磨合期的影響，另一方面為訂單的季度間波動導(dǎo)致，公司2018第三季度與廣汽等客戶簽訂多筆訂單，增速有望環(huán)比改善。庫卡公司全年經(jīng)營目標(biāo)維持不變，收入超過35 億歐元，折合人民幣280億元。

　　事實(shí)上，機(jī)器人行業(yè)的未來頗為樂觀。根據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會(IFR)的預(yù)測，全球?qū)C(jī)器人自動化的需求將進(jìn)一步增加。在全球范圍內(nèi)，預(yù)計(jì)2018年至2020年之間的平均年增長率至少為15%，2017年全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模已超過250億美元，增長20.3%，預(yù)計(jì)2018年將達(dá)到300億美元。當(dāng)前，我國機(jī)器人市場進(jìn)入高速發(fā)展期，2017年市場規(guī)模約62.8億美元，2012-2017年平均增長率達(dá)到28%。其中，工業(yè)機(jī)器人連續(xù)五年成為全球第一大應(yīng)用市場，服務(wù)機(jī)器人需求潛力巨大。據(jù)高工產(chǎn)研報(bào)告，2018年上半年工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為73,738臺，同比增長31.02%，銷量增長23%。

　　正是看好機(jī)器人行業(yè)的未來，3月，美的在2018年度戰(zhàn)略發(fā)布會上，發(fā)布“人機(jī)新世代”戰(zhàn)略。美的攜手全球領(lǐng)先的機(jī)器人庫卡，深入布局大數(shù)據(jù)及AI技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，逐步形成能適應(yīng)各類復(fù)雜生產(chǎn)應(yīng)用場景的自動化及商業(yè)解決方案，為進(jìn)一步實(shí)踐智能制造的人機(jī)共協(xié)創(chuàng)想夯實(shí)了基礎(chǔ)。在收購德國庫卡布局機(jī)器人的同時，美的版工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的圖景正在漸漸清晰，美的已經(jīng)具備成為以數(shù)字化驅(qū)動的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。美的一直倡導(dǎo)“智慧家居+智能制造”為核心的“雙智”戰(zhàn)略，而年初美的提出“人機(jī)新世代”戰(zhàn)略，更是延展了美的“雙智戰(zhàn)略”。

　　早在2014年，極具危機(jī)感的美的就開始數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，成功落地“一個美的、一個體系、一個標(biāo)準(zhǔn)”，讓集團(tuán)從研發(fā)能力、訂單應(yīng)對、計(jì)劃能力、柔性制造、采購能力、品質(zhì)跟蹤、物流能力、客服安裝等全價值鏈的各個環(huán)節(jié)，都實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化和體系化。借助多年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)踐，美的已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了以軟件、數(shù)據(jù)驅(qū)動的全價值鏈運(yùn)營，完整地覆蓋了研發(fā)能力、訂單預(yù)定、計(jì)劃能力、柔性制造、采購能力、品質(zhì)跟蹤、物流能力、客服安裝等全價值鏈的各個環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了端到端的協(xié)同拉通。在這個平臺之上，C2M柔性制造、生產(chǎn)的平臺化、模塊化、數(shù)字化工藝及仿真、智慧物流、數(shù)字營銷、數(shù)字客服等深度變革已成為現(xiàn)實(shí)。美的云平臺解決方案不僅用于全球多個基地與上萬種產(chǎn)品，并已對其他行業(yè)與公司輸出產(chǎn)品與解決方案，美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　3、全球研發(fā)資源確保產(chǎn)品領(lǐng)先

　　作為世界500強(qiáng)的常客，美的集團(tuán)已是主要家電品類皆位居行業(yè)前列的全球家電龍頭，美的產(chǎn)品力領(lǐng)先的背后，是公司具有全球競爭力的研發(fā)布局和多層次研發(fā)體系。

　　據(jù)悉，過去5年，美的集團(tuán)累積投入研發(fā)資金超過300億元，已在包括中國在內(nèi)的9個國家設(shè)立了20個研究中心，研發(fā)人員整體超過10000人，外籍資深專家超過500人。在強(qiáng)化全球研發(fā)中心布局的同時，美的更與MIT、UC Berkeley、UIUC、Stanford、Purdue University、清華、中科院等國內(nèi)外頂級科研機(jī)構(gòu)簽訂技術(shù)合作協(xié)議，建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室深度技術(shù)合作，打造全球創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。美的關(guān)注與聚焦技術(shù)創(chuàng)新、用戶創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新及開放式創(chuàng)新體系建設(shè)，關(guān)注先行研究體系構(gòu)建，布局中長期技術(shù)儲備，為美的保持持續(xù)領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)。

　　2018年上半年，美的集團(tuán)共獲得國際設(shè)計(jì)獎項(xiàng)33項(xiàng)，包含德國紅點(diǎn)獎9項(xiàng)、美國IDEA獎4項(xiàng)、德國IF獎20項(xiàng)，十多項(xiàng)科技成果獲“國際領(lǐng)先”認(rèn)定。如美的創(chuàng)新Air空間站是全球首款家庭“微氣候”調(diào)節(jié)器產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)“溫度、濕度、風(fēng)感、潔凈度、新鮮度”五維一體調(diào)控，榮獲2018年度艾普蘭金獎;作為中國電飯煲行業(yè)的知名品牌，美的斬獲2018AWE創(chuàng)新和產(chǎn)品兩項(xiàng)艾普蘭大獎。截至2018年7月，美的集團(tuán)累計(jì)國內(nèi)專利申請量達(dá)8.3萬件，授權(quán)維持量4萬件。

　　4、回購分紅保障股東權(quán)益

　　事實(shí)上，優(yōu)秀的公司離不開高效、完善的公司治理。美的之所以在研發(fā)、產(chǎn)品力、經(jīng)營等走在行業(yè)前列，與公司完善的公司治理機(jī)制和有效的激勵機(jī)制分不開，他們奠定了公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　當(dāng)下，美的形成了成熟的職業(yè)經(jīng)理人管理體制。公司的高層經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，均為在美的經(jīng)營實(shí)踐中培養(yǎng)的職業(yè)經(jīng)理人，在美的各單位工作時間平均達(dá)15年以上，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。面對不同層級的公司核心管理及技術(shù)團(tuán)隊(duì)，公司已推出了五期股權(quán)激勵計(jì)劃、兩期限制性股票激勵計(jì)劃及五期高層“合伙人”持股計(jì)劃。

　　簡單梳理，今年上半年，美的就實(shí)施了2018年限制性股票激勵計(jì)劃，第五期股權(quán)激勵計(jì)劃，第四期全球合伙人持股計(jì)劃和第一期事業(yè)合伙人持股計(jì)劃。

　　除了完善公司的激勵機(jī)制，美的對于維護(hù)股東利益也是不遺余力。據(jù)統(tǒng)計(jì)整體上市以來，美的集團(tuán)分紅派現(xiàn)達(dá)271億，2017年度分紅79億，與全體股東共享公司成長。而今年以來，內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜，公司市值波動較大，公司今年7月推出大規(guī)?；刭徲?jì)劃，擬以不超過40億元回購公司股份，維護(hù)市值穩(wěn)定與全體股東利益。截至8月底，公司已累計(jì)回購39,332,706股，最高成交價為48.40元/股，最低成交價為42.12元/股，金額約18億元。

　　此外，公司高管也在積極增持公司股份。據(jù)公開資料，今年6月30日，公司董事、副總裁李飛德增持10萬股，副總裁胡自強(qiáng)、張小懿各自增持10萬股，財(cái)務(wù)總監(jiān)肖明光增持25萬股。高管的增持，回購計(jì)劃的推進(jìn)，皆顯示了美的對于公司未來的信心和當(dāng)下估值的合理。

　　光大證券研報(bào)認(rèn)為，長期視角看，美的產(chǎn)品+效率端長期戰(zhàn)略符合產(chǎn)業(yè)方向。美的在過去5年持續(xù)布局產(chǎn)業(yè)多元化與全球化，收入規(guī)模已在行業(yè)位居前列。未來幾年戰(zhàn)略聚焦將在產(chǎn)品力與運(yùn)營效率兩方面，符合產(chǎn)業(yè)方向。產(chǎn)品端持續(xù)投入研發(fā)， 構(gòu)建從研究到開發(fā)的全面研發(fā)創(chuàng)新體系，家電領(lǐng)域發(fā)明專利連續(xù)三年穩(wěn)居全球前列。渠道端公司進(jìn)一步推進(jìn)渠道扁平化，推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，力圖實(shí)現(xiàn)端到端協(xié)同和多品類協(xié)同，充分提升產(chǎn)業(yè)鏈效率。同時，美的清晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)和高效的職業(yè)經(jīng)理人體系，使得公司的戰(zhàn)略執(zhí)行能力和快速調(diào)整能力領(lǐng)先行業(yè)。而高效執(zhí)行力將有效確保長期戰(zhàn)略的有效落地。 (CIS)